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索非亚( 002572 ) 2018年年度报告评论:增长放缓重发表于: 2019-03-10 15:28
2018年第四季度毛利率下降,母亲净利润增长率低于预期
该公司将在2018年实现73 %的运营收入。 1。10亿元,增长18。同比增长4 %。66 %;归属于母亲的净利润9。5.90亿元,增长5。同比增长0 %。77 %。其中,第四季度营业收入22。05亿元,增长15。42 %,归属于母亲的净利润2。6.7亿元,同比增长- 19。该公司计划派发5英镑现金红利。每10股向所有股东支付5 %。00元(含税)。
公司和电缆共同提升了渠道效率,内阁业务逐渐实现利润。
2018年,西米内阁实现运营收入7。90亿元,同比增长20 %。05 %,毛利率增加了2。66 %至27 %。98 %,内阁业务扭亏为盈,进入利润拐点,逐步实现利岳华花艺润。2019年,西米橱柜计划再开设100家独立商店,将橱柜产品整合到更多索非亚专卖店中,建立西米和索亚的联合销售网络,并提高各个商店的产量。
该公司在智能、自动化和数字化方面的优势进一步凸显了产品的高性价比。 岳华花艺
在报告期内,公司板材的利用率接近84 %,一次性安装的成功率达到90 %,这提高了客户体验,同时降低了生产成本。未来,该公司将专注于构建数字生态系统,通过构建一个整合消费者、家庭设计师和企业的开放3D协作平台,该公司将岳华花艺实现高效生产、高效利用资源和提高人均生产能力的目标。
利润预测和投资评级
该公司继续推进每个人生活的战略,渠道下沉并加密,为收入增长奠定基础,回购计划显示了公司的信心。随着销售网点的扩大、橱柜业务的改进和新营销岳华花艺方法的推广,该公司预计将实现86英镑的收入。2019年至2021年,5 %。43、102。10、120。4.30亿元,给母亲的净利润是1.10亿元。08、12。77、14。6.80亿元,目前相当于2019年的PE16。68次,参照可比岳华花艺定制家具公司的估值,根据wind的一贯预期,考虑到一线品牌估值的溢价,该公司的估值低于行业平均水平,为2019年20xPE提供了合理的估值,以维持该公司的购买评级。
风险警报
房地产市场监管的过度收紧导致家具行业的繁荣下滑。 原材料价格的急剧上涨或行业竞争的加剧将影响公司的利润。 新家具类别的扩张和盈利能力没有达到预期。
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